一枚矿币的疯狂两月

10 月中旬，GPU 矿币 Pearl（PRL）价格一度冲上 2 美元，流通市值约 7 亿美元，创下历史新高。过去两个月，它的最大涨幅达到 600%，成了加密社区近年来最热的矿币之一。

但热度之外，这个项目本身值得拆开来看。简单说，Pearl 是一条源自比特币的 Layer 1 区块链，矿工不再做哈希运算，而是在显卡上跑矩阵乘法来换取 PRL 奖励——矩阵乘法正是所有 AI 模型的底层算术。

这套设计有已发表的密码学研究背书，Together AI 是它唯一的生产级合作方。但一项独立研究发现，大部分挖矿并未产出任何 AI 结果；现存 PRL 中有超过三分之一是在最初六天内挖出来的。

它到底怎么运作

用矩阵乘法挖矿

神经网络大体上就是一张张数字网格（矩阵）反复相乘数十亿次。要挖 Pearl，矿工选两个矩阵，在 GPU 上算出乘积——通常一个是模型权重，一个是流经模型的数据。

协议把输出切成一个个小块，每块相当于一张彩票。只要某个小块的哈希值低于网络目标值，这块就算中奖。算得越多，小块越多，找到区块的概率就越高。

这里有个明显的空子：如果让矿工自己选输入，不诚实的人可以提交全零矩阵这种好算的东西。Pearl 的应对是给两个输入都加上随机噪声，计算前还必须通过 BLAKE3 对矩阵和最近的区块数据作出承诺，防止矿工挑选能抵消噪声的输入，也防止把旧工作量搬到新区块重复使用。

难度每出一个块就调整一次，采用半衰期一周的加权移动平均，目标出块间隔 194 秒，略多于三分钟。

零知识证书保护隐私

中奖的小块会暴露矿工矩阵中的若干行，这可能泄露专有模型权重或用户数据。原始证明体积也很大——白皮书估算，两个 16,384 × 16,384 矩阵的证明会占到 0.5 到 2 MB。

Pearl 的解法是给每个中奖证明套一层 zk-SNARK，确认计算被正确执行，同时不泄露输入内容。它采用 Plonky2 证明系统，三层递归把证书压缩到 60 KB 以下，每个区块携带这份证书（上限 65 KB），取代了比特币的 nonce。

骨子里还是比特币

除挖矿之外，Pearl 基本沿袭比特币：UTXO 记账、手续费价高者得、最小单位称为 grain（一亿分之一枚 PRL）。

不同之处在于三点：

  • 量子防护：钱包嵌入一把休眠状态的 XMSS 备份密钥，这是一种基于哈希、为抵抗量子计算机设计的签名方案，需要时才激活。

  • 脚本：OP_CAT 操作码在 Pearl 上处于启用状态，输出上限 520 字节——该操作码在比特币上至今未启用。

  • 时间戳：Pearl 拒绝时间戳超前五分钟以上的区块，比特币则允许两小时。


四个月四次分叉

节点的主网参数记录了 Pearl 上线头四个月内的四次挖矿规则变更：

  • MoE 硬分叉（区块 71,935，6 月）：加入 v2 证书，支持混合专家模型。

  • Dense-only 软分叉（区块 91,630，7 月）：停止接受 MoE 证明，把挖矿重新限定为标准矩阵乘法，代码注释没有解释这次回调。

  • Rank-penalty 软分叉（区块 96,251，8 月）：为每次乘法设定噪声下限，对噪声不足的证明施加更严格的中奖门槛。

  • Salted noise-seed 硬分叉（区块 99,000，8 月）：引入 v3 证书，改变噪声种子的推导方式。


此外，Pearl 上线时采用基于整数的挖矿，而生产环境的 AI 模型越来越多使用 FP8（8 位浮点数格式）。2026 年 9 月发布的浮点数规范描述了直接在 FP8 乘法上挖矿的做法，但截至 10 月 2 日检查节点参数时，尚未发现 FP8 的激活高度——在分叉排期确定前，它仍只是一份设计。

代币经济：没有预挖，但早期极度集中

挖矿是 PRL 的唯一来源。代码没有给创始人和投资人分配任何份额，发行量由节点软件中的一个公式决定。

Pearl 沿用了比特币的稀缺模型，只是把单位数量放大到 100 倍；但它取消了减半，改用一条随每个区块略微下调奖励的区块补贴函数。

截至 2026 年 10 月初的关键数据：

| 指标 | 数值 |
|------|------|
| 最大供应量 | 21 亿枚 PRL |
| 已挖出量 | 约 3.319 亿枚（占上限 15.8%） |
| 当前区块奖励 | 约 2,289 枚 PRL（区块 1 时约 3,230 枚） |
| 日新增量 | 接近 102 万枚 PRL |
| 过半时点 | 区块 650,226，按目标速度约在 2029 年年底 |
| 完全稀释估值 | 约 24.3 亿美元 |

这里有个值得注意的细节：CoinDesk 价格页列示的流通量为 2.692 亿枚，比按代码推算的总量少约 6,300 万枚，这一差额至今没有解释。交易场所方面，CoinDesk 只追踪 BigONE 和 CoinEx 两个市场，约 200 万美元的日成交量不足市值的 1%——流动性相当薄。

相比释放曲线，上线初期对所有权分布的影响更大。Pearl 启动时难度接近最低值，区块浏览器显示区块 40,000 出现在 5 月 3 日，距第一个区块仅隔六天。按 194 秒的目标间隔，这些区块本应需要约 90 天才能挖完。

这 4 万个区块共铸造了约 1.217 亿枚 PRL，接近迄今已挖出总量的 37%。白皮书的说法是，设置较低初始难度是为了给早期矿工公平机会，并确保核心团队有资源投入研发——这一措辞暗示团队在那段时期参与过挖矿，但其持仓从未披露。

至于用途，PRL 目前功能范围很窄：挖矿奖励、转账支付、推理补贴（Together AI 正是用挖到的 PRL 抵扣成本，为其折扣推理服务提供资金）、漏洞赏金。它不附带治理权，不支持质押，脚本系统也不具备通用智能合约能力。

核心争议："有用工作"到底有用吗

Pearl 能证明一次矩阵乘法确实发生过，却无法证明有人需要这个结果。这是对其设计最核心的批评。

研究者 Abhinaba Basu 在 2026 年 6 月发表预印本《The Usefulness Gap in Proof-of-Useful-Work》。据 Tom's Hardware 报道，Basu 用与任何 AI 模型都无关的随机矩阵挖矿，矿池接受了他的 44 个份额。他还检查了一个矿池中 8,012 台机器（约占全网 21%），发现占主导地位的挖矿程序不含任何机器学习代码。

Basu 估算 Pearl 的算力相当于 32 万块 RTX 3090 级别的 GPU，功耗 112 兆瓦，并把 Vast.ai 上廉价 GPU 租金上涨 38% 归因于 Pearl 挖矿。他的论点很直接：只要跳过 AI 计算更便宜，矿工就会跳过——因为协议允许有用工作，却不要求它。

商业活动提供了反证。2026 年 5 月 15 日，Together AI 上线 Gemma-4-31B-it-pearl 端点，价格比标准费率低 25% 以上，折扣来自其 GPU 挖 PRL 的预期收益。Pearl Research Labs 现在也通过自家的 Pearl Inference Platform 出售推理服务，上架了来自 DeepSeek、Qwen、Z.AI 和 Google 的八个开源模型。这部分流量中有多少出自挖矿，官方没有说明。

另一项质疑关乎安全性：如果挖矿的工作本身具有外部价值，攻击者岂不是一边攻击一边被支付报酬？密码学家 Rafael Pass 在《The Economics of Proof-of-Useful-Work》中考察了这一点，模型结论是：在价格完成调整之后，多数攻击的成本仍与区块奖励挂钩，奖励还可以起到返利作用，从而压低推理价格。

计划中的 FP8 升级将让运营方直接用生产模型的数字格式挖矿，但它的规范同样不验证输出是否有客户需求。Basu 所说的"有用性缺口"，只有在付费工作负载成为最便宜的挖矿方式时才会收窄。

和比特币比，风险在哪

比特币自 2009 年运行至今，使用 ASIC 专用芯片挖矿。Pearl 的白皮书主张，为 PRL 制造专用芯片会牺牲掉出售 AI 算力的能力，正是这种取舍应当让挖矿留在通用 GPU 上。

其他 AI 网络采用不同路径：Bittensor 按验证者打分向参与者付款；大多数 DePIN 项目把 GPU 时长出租给客户。Pearl 选择证明这套算术，把出售计算结果的事留给运营方。

需要权衡的风险包括：

  • 有用性未经验证：6 月测得的大部分挖矿没有产出 AI 结果，能耗论证能否成立，取决于付费工作负载是否真的会来。

  • 早期供应集中：最初六天产出了已挖出 PRL 的三分之一以上，这些币仍留在身份不明的地址里，且没有锁仓安排。

  • 持续稀释：日新增约 102 万枚 PRL，按 10 月初价格约合 120 万美元。

  • 交易深度薄：集中在少数小交易所，价格容易因单笔大单剧烈波动。

  • 共识变更频繁：每次硬分叉都要求所有节点升级，目前由 Pearl Research Labs 编写并排期。

  • 硬件依赖：官方矿机面向 Nvidia GPU，FP8 验证同样只在获准的 GPU 架构上可用。

  • 代号混淆：其他不相关的代币也使用 PRL 这一代号，交易前务必核对项目名称。

  • 监管不确定：各国对挖矿所得数字资产的规则不同，且可能变化。


还有一点尚未经受检验的是挖矿部分本身。最初那篇论文的安全性依赖一个猜想，浮点数设计又引入了一个关于"量化矩阵相乘难度"的额外假设。四个月内四次共识变更，说明 Pearl 仍在一条运行中的网络上一边跑一边调规则。目前没有找到针对节点或证明电路的第三方审计报告。

团队与展望

联合创始人兼 CEO Omri Weinstein 领导 Pearl Research Labs。他是理论计算机科学家，普林斯顿大学博士，现任耶路撒冷希伯来大学教职，据 Hashrate Index 报道，其过往履历包括 Nvidia 和 Vast Data。

创始论文与 Hawkeye 研究由同样来自希伯来大学的 Ilan Komargodski 共同撰写；Rafael Pass 撰写了该网络的经济学分析。项目称上线没有预挖，也没有投资人份额，目前没有公开宣布过任何一轮融资，官网展示了 Nvidia Inception 创业计划成员身份和一枚 AICPA SOC 合规徽章，但未披露法律结构、员工人数和 PRL 持仓。

Pearl 是第一条在规模上运行、且背后有扎实密码学支撑的有用工作量证明链——有具名商业合作方，有可用产品，零知识区块证书和抗量子签名支持也说明工程上站得住。

但它的经济模型远未定型。每天约一百万枚新币进入流通，形成需要 PRL 价格来消化的供给，同时早期矿工持有相当大的份额。Pearl 尚未证明，付费 AI 工作负载在挖矿中占到有意义的比例。

接下来值得盯的是三件事：FP8 是否激活、Together AI 之外是否出现新的推理合作方、以及能否登上更大的交易所。在那之前，PRL 仍是一个押注于未经验证构想的高风险标的——任何配置都应当小到亏得起。