Anthropic 招股书揭开了 AI 独角兽的烧钱真相

AI 赛道最受关注的 IPO 之一终于露出了底牌。Anthropic 的招股说明书显示，公司 2025 财年营收达到 45.9 亿美元，相比 2024 财年的 3.86 亿美元，同比暴增 1088%。这个增速放在任何行业都堪称惊人。

但翻到亏损那一页，数字就没那么好看了。

GAAP 净亏损从上一年的 83.1 亿美元直接扩大到 419.7 亿美元，营业亏损也从 29.8 亿美元膨胀到 80.6 亿美元。换句话说，每赚 1 美元，背后烧掉的钱远超这个数。

钱花在哪了？计算和基础设施支出同比增长 190%，达到 73.3 亿美元，占总运营支出的 58%。大模型训练和推理的算力成本，依然是压在 AI 公司身上最重的那块石头。

截至 2025 年 12 月 31 日，Anthropic 手上还握着 202.8 亿美元的现金、现金等价物及短期投资。短期不缺钱，但长期能否扭亏，是 IPO 后市场最关心的问题。

另外两个细节值得注意：

  • 客户集中度偏高：前两大直接客户各贡献 12% 的年度营收，合计占比 24%。一旦大客户流失，收入端会受到明显冲击。

  • 治理结构特殊：IPO 计划设立新的创始人 LLC，以维持公司所称的"低自我、求真环境"控制权。招股书同时警告，部分治理决策可能与 A 类股东的财务利益存在冲突。


> 这不是 Anthropic 一家的问题。整个 AI 大模型赛道都面临"营收高增长、亏损同步扩大"的困局。上市之后，Anthropic 需要用更透明的财务数据说服公开市场投资者——AI 的商业模式到底能不能跑通。

安全警报：旧版 iOS 正被用来偷加密钱包

慢雾余弦在 X 平台发出提醒：iOS 27 版本之前的系统正被部分黑灰产团伙利用漏洞，专门盗窃 iPhone 用户的加密钱包。

攻击路径并不复杂——用户通过 Safari 或 App 内置浏览器打开不明链接，就可能中招。余弦的建议很直接：

  • 及时把 iPhone、iPad、Mac 更新到最新系统版本

  • 谨慎安装来源不明的 App

  • 不要随意通过浏览器打开陌生链接


加密钱包被盗从来都是不可逆的。手机系统漏洞+钓鱼链接的组合，对普通用户来说防不胜防，更新系统是最低成本的防护手段。

Bitget 提现时间表：BTC 已恢复，ETH 今天下午开放

Bitget 已如期开放分阶段提现功能，目前 BTC 提现服务已经恢复。

按照此前公布的时间线：

  • BTC：已开放

  • ETH 相关网络：9 月 29 日 16:00（UTC+8）

  • USDT 相关网络：9 月 30 日 16:00（UTC+8）

  • 其他代币提现、法币及 C2C 服务：10 月 2 日 16:00（UTC+8）起陆续恢复


对 Bitget 用户来说，提现通道逐步恢复意味着平台流动性压力正在缓解。但分阶段恢复的安排本身也说明，资金调度仍需要时间。

韩国加密市场：交易量腰斩，筹码向极少数人集中

韩国金融监督院（FSS）向议员朴洪培办公室提交的数据，揭示了一个正在萎缩且高度集中的市场。

过去一年，韩国虚拟资产交易量下降超过 50%。更值得关注的是用户结构——排名前 10% 的用户贡献了总交易量的 96% 以上。

2026 年上半年各交易所前 10% 用户的交易集中度：

| 交易所 | 前 10% 用户交易集中度 |
|--------|----------------------|
| Upbit | 95.6% |
| Bithumb | 97.41% |
| Coinone | 99.2% |
| Digital X | 99.43% |
| Gopax | 97.61% |

Coinone 和 Digital X 的集中度甚至超过 99%。这意味着在这些平台上，绝大多数用户几乎不产生交易量，市场实质上由少数大户主导。

交易量萎缩叠加高度集中，韩国加密市场正在经历一轮"去散户化"。对交易所来说，用户活跃度下降是长期隐患；对监管层来说，市场操纵风险反而可能上升。

美联储机密信息泄露疑云

美联储监察长透露，一名员工可能在离职时带走了美联储的机密信息。目前尚不确定具体内容。

这并非孤立事件。此前监察长办公室的报告就指出，部分地区联储董事曾在货币政策会议前后接受政策制定者简报，可能接触到可被用于个人利益的非公开信息。审查发现，曾存在"敏感的 FOMC 信息可能被透露给董事"的情况。

美联储理事会对此表示异议，称政策制定者和工作人员均被禁止向董事提供 FOMC 机密信息，相关简报不会造成董事获取机密信息的风险。

机密信息管理漏洞对市场的影响不言而喻——FOMC 信息直接关联利率决策，一旦提前泄露，后果严重。

项目动态一览

Omnity Network 关停：因运营资金耗尽，Omnity Network 宣布逐步停止运营。旗下比特币 DeFi 产品 RichSwap 和 Satsman 将在 30 天内关闭。团队提醒 RichSwap 流动性提供者尽快撤出流动性，并将升级智能合约解除锁仓限制。过渡期间支持渠道开放 30 天。

WLFI 治理激励计划通过：World Liberty Financial 社区"启动 WLFI 治理参与激励计划"提案以 82.13% 赞成票通过。已解锁 WLFI 持有人需将代币锁定至少 180 天，并每 90 天至少直接参与一次治理投票，即可获得动态奖励。委托投票不计入参与要求。该计划拟于 10 月 1 日前推出。

Ether.fi 与 EigenLayer 彻底分手：Ether.fi 计划于本季度末切断与 EigenLayer 的最后结构性联系。截至 8 月，Ether.fi 仍有不到 1% 的资产处于再质押状态，EigenPod 提款凭证预计年底前移除。2024 年上线时自动再质押的机制，今年 8 月已从 weETH 中剥离，转为普通流动性质押代币。

Bybit 推出事件市场 ByPick：涵盖加密货币、体育、电竞等话题。用户无需投入资金，通过预测事件结果赚取积分、挑战连胜纪录，参与赛季排行榜瓜分 100,000 USDT 奖池。

Polymarket 开发新 CLOB：副总裁 Josh 表示团队正在开发基于 Rust 的全线中央限价订单簿，当前 CLOB 是平台多数问题的根源。计划 11 月开放做市商测试，完成两次迁移演练。

Aave App 支持主网存款：创始人 Stani 宣布 Aave App 现已支持用户直接从以太坊主网存入资产，并公布 Ghost Pass 代码供提前体验。

Tom Lee：ETH 被机构低配，最后几个月可能加仓

Bitmine 董事长 Tom Lee 表示，公司持有的 ETH 总量已突破 600 万枚，不到 15 个月完成这一累积，持仓规模已接近 ETH 总供应量的 5%。

Lee 认为加密牛市已于 6 月底启动，目前仍有迹象印证。他判断机构投资者仍低配加密资产，预计将在 2026 年最后几个月增加敞口。截至第三季度迄今，ETH 表现较其他宏观资产高出 6728 个基点。

> 600 万枚 ETH 的持仓量让 Bitmine 成为市场上不可忽视的力量。但"接近 5% 总供应量"这个数字也引发了中心化担忧——当单一实体持有如此大规模的 ETH，网络治理和生态平衡会受到怎样的影响，值得持续关注。