交易所亲自下场做链，Ink 是怎么落子的

「美国机构链」正成为这一轮公链竞争里一股不可忽视的力量。Robinhood Chain 背后是券商，Circle 的 Arc 背后是稳定币发行商，它们从第一天就带着用户、资金入口或成熟金融产品上场。Kraken 推出的 Ink 也站在这个队列里。

Ink 主网早在 2024 年 12 月 18 日就上线了，技术栈基于 OP Stack，Gas 费用用 ETH 支付。真正让市场持续关注的，是 Kraken 在 2025 年 7 月披露的计划——把 INK 代币和 Ink 协议整合进核心产品。代币预期之外，Kraken 近期的动作也不少：先在 Ink 网络上线 HYPE 的封装代币 kHYPE，又计划面向美国用户部署基于 Hyperliquid 的永续合约市场。

截至 2026 年 9 月 22 日，Ink 的 DeFi 总锁仓量约 2.11 亿美元，稳定币市值约 1.73 亿美元。生态已经覆盖借贷、永续交易、代币发行和代币化资产几个方向。下面按赛道逐个拆解。

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借贷与 DEX：资金和交易的两个支点

Tydro：生态里最大的借贷市场

Tydro 是 Ink 当前体量最大的借贷协议，架构照搬 Aave V3，做的是非托管借贷——存资产吃利息，抵押资产借稳定币或其他代币。

DefiLlama 数据显示，Tydro 当前 TVL 为 1.41 亿美元，过去 30 天增长约 124%，产生约 19.31 万美元费用和 2.09 万美元协议收入。

它的用户激励靠「Tydro Ink Points」积分。9 月 9 日上线的第二季引入了加成机制：根据早期参与记录、借贷历史和 kBTC 持仓等条件，给最高 50% 的积分权重加成，让符合条件的用户在同一奖励池里分到更大份额。

Nado：永续合约才是主战场

Nado 把现货、永续合约和货币市场塞进同一个统一保证金账户，用链下排序器做高速撮合，结算交给 Ink 链上完成。它的 NLP 金库负责给市场提供流动性，交易者可以在一个账户里管理抵押品和不同市场的头寸。

Nado 当前 TVL 为 5437 万美元，过去 30 天增长约 4.7%。资金规模不如 Tydro，但交易活跃度是它真正的看点：同期永续合约交易量达 86.68 亿美元，平台产生约 154 万美元费用和 87.69 万美元协议收入。未平仓合约约 4503 万美元，过去 30 天清算量约 1495 万美元。相比之下，近 30 天现货交易量只有 1312 万美元——永续合约几乎是 Nado 的全部生意。

激励方面，Nado 用平台积分、官方 NFT「Templars of the Storm」的权益、xPoints 加成和交易竞赛来拉动参与。

围绕 Nado 的交易需求，生态里还长出了辅助工具：

  • Nadobro：用文本指令执行交易，提供跟单与策略执行

  • Trade：提供网格交易、跟单和钱包分析


它们把 Nado 的交易服务延伸到官方界面之外的场景。

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收益金库：Kraken 用户进链上的那条通道

Veda 和 Sentora 的分工

Veda 是从以太坊生态长出来的多链收益金库基础设施，总 TVL 约 19.29 亿美元，覆盖 13 条链。其中归属 Ink 的 TVL 约 8.96 亿美元，占比 46.5%——Ink 已经是它最大的部署网络（注意 Veda 的金库规模涉及跨链策略配置，和 Ink 链级 DeFi TVL 的统计口径不是一回事）。

这背后是 Kraken 的合作：2026 年 1 月，双方推出覆盖以太坊和 Ink 的 DeFi Earn。用户在 Kraken 里选收益产品，资金就存进 Veda 金库，参与链上收益策略。

Sentora 负责这些金库的策略设计和风险管理。在 Kraken DeFi Earn 这套组合里，Kraken 出用户入口，Veda 出金库基础设施，Sentora 选底层协议、配资金、盯风险，策略覆盖借贷和流动性提供。据 Sentora 披露，截至 2026 年 7 月，它参与策略管理的四个 Kraken 收益金库余额已超过 6 亿美元，活跃存款用户超过 8 万，覆盖稳定币和比特币产品。

对 Ink 来说，这是一条直接承接交易所用户的路径：用户不用自己一个个挑底层协议，在熟悉的 Kraken 界面里就能进链上收益产品。

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Launchpad 与交易中心：Meme 之外的新叙事

InkyPump 和 InkySwap

InkyLabs 围绕 Ink 做了代币发行平台 InkyPump 和交易产品 InkySwap，两者共享基础设施。前者让创作者通过联合曲线募 ETH，达到条件后把代币流动性迁到 Uniswap V4 池；后者做更广的资产交易，不限于 InkyPump 发的币。

DefiLlama 显示，InkySwap 当前 TVL 约 98.19 万美元，过去 30 天增长约 64.9%，24 小时活跃地址 362 个。和 Tydro、Nado 比还是个小市场，但已经跑出了一批有 Ink 社区辨识度的代币：

  • ANITA：目前规模最大的 InkySwap 原生交易资产之一，ANITA/WETH 池市值约 177 万美元，流动性约 14.29 万美元

  • BEAST：Kraken 吉祥物概念代币，市值约 141 万美元，主要池流动性约 10.64 万美元

  • BERT：直接来自 InkyPump，围绕 Ink 早期社区文化长出铭刻、NFT 和 Telegram 工具等应用，主要交易池市值约 15.99 万美元，流动性约 3.65 万美元


PURPLE、KRAKMASK、DOG、AK47、SHROOMY 等代币构成了长尾市场，大多还是社区 Meme 资产，单个池子流动性从数万到十余万美元不等。

值得留意的是，InkyPump 现在加入了以 xStocks 作为计价资产的发行选项，创作者可以用 ETH 或获准的代币化股票资产建发行曲线。它的定位开始从「Ink 版 Pump.fun」向 Meme 与代币化股票的交叉发行市场延伸。虽然原生于 Ink，InkyPump 已经扩展支持 Robinhood Chain。

Tsunami 和 Calamari

9 月上线的 Tsunami 采用联合曲线发行。代币在曲线上毕业后，募集资金迁到 Calamari 的 V4 流动性池，所以它的 TVL 只统计仍留在发行曲线里的计价资产（约 4.41 万美元），毕业项目不再计入。上线后资产累计交易量约 386 万美元，过去 30 天产生约 2943 美元费用和 2131 美元协议收入。

Calamari 采用类似 Uniswap V4 的架构，通过 Hooks 扩展流动性池功能。DefiLlama 数据显示其 TVL 约 16.77 万美元，近 24 小时交易量约 1.12 万美元。

Tsunami 上线时间还短，没形成 ANITA、BEAST、BERT 那样的头部资产。

Hookit：可组合的交易机制

Hookit 基于 Uniswap V4 Hooks 构建，提供直接建池和联合曲线两种发行方式。前者创建代币时同步建池，后者募集到约 4.2 ETH 等值资产后迁到 Uniswap V4。创作者可以组合反狙击、自动销毁和流动性补充等机制，并选择 ETH、USDG 或 Quotrons 封装股票资产建交易对。

平台已发行协议代币 HKT。按项目文档，交易 1% 基础手续费中，10% 用于购买对应池中的发行代币，再按权重分给 HKT 持有人；另有部分协议收入用于回购销毁 HKT。页面已展示 HKT、Hook Me Up 和 Anchor 等项目。截至发文，HKT 的 FDV 约 73.8 万美元，平台还在靠自身代币带关注的阶段。

Otomate：Meme 启动器加 NFT 工具

Otomate 通过 otomate.fun 提供 Meme 代币发行和配套 NFT 创建工具。创作者发币时可以配一个「Companion NFT」系列。代币先走联合曲线，毕业后转入流动性池；配套系列开放铸造后，用户销毁项目代币来铸 NFT，按规则参与费用奖励。平台代币 OTO 截至发文 FDV 约 690 万美元，部分交易费用按规则回购销毁 OTO。

交易工具方面，Otomate.trade 把现货、永续合约、策略和投资组合管理整合在一个界面，还提供 AI 助手 oTo，帮用户理解市场事件、筛选跟单交易者、生成交易计划。平台还接了 ChatGPT、Claude 和 Telegram 等入口，支持对话式获取市场信息和辅助决策。

Sentry：代币化股票配对的发行平台

Sentry 部署在 Ink 和 Robinhood Chain 上，支持一键创建代币并建立交易池，创作者可获部分交易手续费。除 WETH 外，平台还支持以代币化股票作为配对资产，把代币发行和股票类资产的链上流动性接起来。

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RWA 与代币化：Ink 的另一条腿

Mavrk：把股权发行搬上链

Mavrk 尝试把企业股权发行带到 Ink，围绕发行上限、资金库管理、持有人治理和投资者准入搭工具。相比主要服务社区代币的发行平台，它面向企业融资和股权的链上流通。目前仍在搭建合规架构，尚未开放股权发行。

InkBrokers：NFT 账户加代币化资产

InkBrokers 把代币化资产交易和 NFT 账户体系结合，通过代币绑定账户组织 NFT 持有者的权益。NFT 在这里不只是收藏品，也是承载账户和交易费用分配机制的工具。InkBrokers NFT 共 4444 个，当前地板价约 15 美元。

SuperSwap Ink：代币化资产的多链聚合入口

SuperSwap 从 Ink 上的 DEX 聚合器起步，逐步拓展为面向代币化资产的多链交易入口，把不同发行方、网络和流动性来源整合到同一界面，方便用户发现和兑换代币化股票、ETF、大宗商品及加密资产。支持的资产包括 xStocks、Ondo、Paxos 等，覆盖 Ink、以太坊、Base 等网络。

从规模看，DefiLlama 数据显示 SuperSwap 累计 DEX 聚合交易量约 3512 万美元，近 30 日约 27.39 万美元，同期跨链聚合交易量约 12.38 万美元。近 30 日费用约 785 美元，其中 Ink 贡献约 534 美元，占比约 68%，仍是其主要业务网络。

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NFT：和链上应用绑定的收藏品

Templars of the Storm

Nado 的官方 NFT 系列，部署在 Ink，总量 1200 枚，以风暴世界中的骑士为主题，把收藏品和 Nado 的社区身份及生态权益结合。相比独立头像项目，它和链上交易应用联系更紧。OpenSea 此前的页面快照显示，该系列累计成交额约 240 万美元，独立持有人约 819 个。

Rekt Ink

由 4444 枚动画 NFT 组成，项目计划进一步开发 NFT 工具与 DeFi 产品，并提出未来发行 REKT 代币的方向。OpenSea 页面快照显示累计成交额约 17.1 万美元，持有人约 1015 个；截至 9 月 22 日地板价约 54.48 美元。

Shellies

围绕 2222 枚 NFT 建立积分与抽奖体系，用户通过持有、质押 NFT 及参与小游戏获取 Shellies Points，再用积分参与 NFT 等奖品抽奖。地板价约 10.40 美元。相比单纯头像收藏，它更注重用持续参与机制维系社区。

Onchain InkPunks

头像类收藏品中，Onchain InkPunks 由 10000 枚像素头像组成，地板价约 5.46 美元，24 小时上涨 90.8%。

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钱包与跨链入口：进 Ink 的路已经铺好

Kraken Wallet 已原生支持 Ink，用户可以直接管理链上资产、连接生态应用。Kraken 此前推出的 Beholder 定位为支持免 Gas 操作的多链自托管钱包，整合资产管理、交易与收益入口，目前官网已跳转至 Kraken Wallet。Kraken Wallet 支持 Ethereum、Solana、Base 等网络。

除自家产品外，Rainbow 也已原生支持 Ink，MetaMask 用户添加 Ink 网络即可接入。对已用这些多链钱包的用户来说，参与 Ink 生态不需要另建专用钱包。

跨链资金入口也比较齐全：Ink 官网 Bridge 页面可查跨链路线，也能通过 Across、Bungee、Superbridge 和 Brid.gg 等工具转入资产。资产已经放在 Kraken 的用户，可以直接提现到支持 Ink 网络的币种进入生态，常规交易手续费以 ETH 支付。

CAT ON INK：从 AI Agent 转型跨链入口

CAT ON INK（原 Cat Call Agent）早期以猫形象和 AI Agent 为主题，现在把产品方向延伸到面向 Ink 的跨链聚合入口。用户选择来源网络、资产和目标链，就能查询跨链转移路线。官网列出支持 Ethereum、Base、Optimism、Arbitrum、Polygon、BNB Chain 和 Solana。

平台已发行代币 CAT，截至发文市值约 180 万美元。它还设置了跨链赚积分活动：符合资格的资产每产生 1 美元跨链金额累计 1 积分，涉及 ETH、WETH、USDT、USDC、USDG 和 CAT。

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观察：衍生品跑在前面，现货还在追

除重点介绍的项目外，Uniswap、Velodrome、Curve、0x、YieldNest 等多链 DeFi 协议也已接入 Ink。按本文统计时点的 DefiLlama 单链数据，Uniswap 和 Velodrome 在 Ink 上的 TVL 分别约 832 万美元和 763 万美元，是生态现货流动性的重要组成部分。

和 Base、Arbitrum、OP Mainnet 这些以太坊 L2 比，Ink 的资金规模还小：DeFi TVL 约为 OP Mainnet 的 46%，Base 和 Arbitrum 的 TVL 分别约为 Ink 的 28.5 倍和 6.8 倍。

但业务结构上的差异更值得看。Ink 的日 DEX 交易量约 273 万美元，只有 OP Mainnet 的约 6%、Arbitrum 的不到 1%；可 Ink 上永续合约日交易量约 4.98 亿美元，超过 Base 的 3.30 亿美元，相当于 Arbitrum 的约 15%。也就是说，Ink 已经跑出了一定规模的衍生品交易，但现货活跃度还差得远。

Kraken 持续引入外部资产，是生态扩张的另一条路。9 月 8 日推出的 kHYPE，由 Kraken 托管等量 HYPE 并以 1:1 储备发行，首先在 Ink 开放，让 HYPE 能进入 Ink 的借贷、交易和收益应用。这和此前进入 Tydro 的 kBTC 一样，展示的是 Kraken 把交易所托管资产转化为链上可用资产的能力。

RWA 方面，按本文统计口径，Ink 的活跃资产规模约 2229 万美元，其中 ACRED 约 1110 万美元，占比接近一半。ACRED 是 Securitize 与 Apollo 合作推出的代币化联接基金，通过投资 Apollo Diversified Credit Fund，为合格投资者提供链上参与信贷投资的入口。

Ink 的吸引力在于，Kraken 能把用户、托管资产和产品分发能力一步步导向链上。目前 Tydro 和 Nado 已分别形成借贷与交易中心，其他应用能不能接住这些资金和用户，决定生态能不能继续扩张。永续交易的活跃能否带动现货，kHYPE、ACRED 和 xStocks 能否拿到更多抵押、交易和收益用途，比应用数量的增加更能反映生态发展的质量。

所以，INK 的发行预期能带来关注，但判断早期参与价值，最终还是要回到激励之外：用户愿不愿意持续用产品，资金能不能在不同应用之间流动，以及 Kraken 带来的资产能不能转化成长期的链上需求。