美股持仓集中度上升

数字资产管理公司灰度（Grayscale）最新报告显示，截至 2025 年底，美国家庭金融资产中直接及间接持有的企业股票比例达 46.71%，高于一年前的 43.99%。

灰度研究主管 Zach Pandl 指出，股票持仓集中度上升叠加估值走高，为加密资产用于投资组合多元化创造了更大机会。

市场预期偏离常态

灰度表示，市场对标普 500 指数长期盈利增长的共识预期在 8 月 28 日升至 25% 以上，显著高于历史常态区间（10%-15%）。该公司认为，经历此轮加密市场回调后，估值、杠杆水平及投资者多头仓位均已下降。

相关性数据披露

灰度数据显示：

  • 比特币与纳斯达克 100 指数的 90 天相关性从 60% 以上降至约 33%

  • 比特币与黄金的相关性从接近零升至 50% 以上


灰度同时提醒，比特币的历史波动率高于宽基股指，并非始终扮演避险资产角色。