全球债市承压，熊猫债逆势放量

近期，全球主要经济体长期国债收益率持续走高，债市抛压加剧。与此同时，中国债市与汇率保持相对稳定，熊猫债发行量创同期历史新高。

关键数据

  • 截至8月21日，2026年熊猫债累计发行达2099.75亿元人民币，同比增长超73%。

  • 外资在中国债市占比仅约5%-8%，国内资金掌握绝对定价权。


业内观点

分析人士指出，中外经济与货币周期错位明显，国内货币政策以我为主，海外冲击难以逆转境内债市整体趋势。中长期看，人民币债券配置价值凸显，或吸引外资持续流入。

但需警惕，美债收益率上升抬高全球配置资金回报门槛，可能扰动海外机构增持意愿。同时，发达经济体债市收益率快速上行，或对境内风险资产估值形成一定约束。