SEC 首套加密资产证券规则出炉

8 月 21 日，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，美国证券交易委员会（SEC）于 8 月 18 日提出《加密资产监管规则》（Reg Crypto），系美国首套专门针对加密资产发行与销售的证券规则。

两大核心变化

  • 合法发行：允许符合条件的代币项目向公众（含非合格投资者）进行合法发行

  • 退出机制：建立投资合同终止流程，解决历史代币证券属性不确定问题


四阶段框架

1. 融资阶段：创业豁免可 4 年内融资 500 万美元；大型豁免可 12 个月内融资 2000 万至 7500 万美元
2. 信息披露：须披露代币供应量、解锁计划、智能合约信息等
3. 建设阶段：项目方须在期限内完成承诺的核心建设
4. 退出阶段：完成义务并提交报告后，代币不再受投资合同证券监管约束

Alex Thorn 称，该规则首次建立「代币生命周期」监管框架。目前仍处提案阶段，若通过或催生「合法版 ICO 2.0」。