高盛 MarketStrats 8月21日表示，美国财政部扩大长期美债回购，能在阶段性上缓解长端压力。

历史参考与预测

  • 参考1961年 OperationTwist 和2011年期限延长计划，政策工具曾带来约10-20bp长端利率回落

  • 高盛判断，本轮通过回购、调整发行期限和资产负债表管理，长端收益率阶段性回落20-40bp有可能实现


长期效果谨慎
高盛对长期效果保持谨慎，当前长端利率上行推动力已不只是技术性供需错配，还包括：
  • 持续财政赤字

  • 通胀不确定性

  • 均衡实际利率中枢抬升


报告强调，AI资本开支、数据中心建设、电力基础设施和再工业化，也在持续推高全社会资本需求。

财政部回购可缓解市场短期需要吸收的久期供给，但难以改变资本变贵、长期利率中枢抬升的大趋势。