核心数据

Glassnode 今日凌晨发布报告，关键指标如下：

  • 短期持有者成本基础：降至约 6.85 万美元，低于真实市场均值 7.58 万美元

  • 本轮相对未实现亏损：最高约 25%，远低于此前周期超 60% 的水平

  • 已实现盈亏比 90 日均线：0.75，卖方衰竭前通常跌至 0.5 以下


市场判断

Glassnode 表示，真正的卖方衰竭尚未出现。在该指标重新突破 2 之前，任何价格反弹都应视为局部反弹，而非趋势根本转变。

衍生品信号

30 日永续合约方向性溢价已重回正值区域，杠杆交易者风险偏好有所改善。但 Coinbase Premium Index 仍持续为负，表明美国现货市场需求尚未回归。