Glassnode：比特币仍处投降阶段，反弹仅为局部修复

链上分析机构 Glassnode 最新报告指出，比特币链上结构仍处“投降阶段”。短期持有者成本基准已降至约 $68,500，低于市场实际均价 $75,800。

关键数据：

  • 相对未实现亏损峰值约为 25%，显著低于历史周期投降期超 60% 的水平

  • 市场亏损程度较浅，但分布更广，清仓过程或需更长时间

  • 已实现盈亏比 90 日均值为 0.75，历史上卖方力竭前通常低于 0.5

  • 该指标未突破 2 前，价格反弹更多应视为局部修复，而非趋势反转


衍生品市场方面，永续合约 30 日方向性溢价近期大幅转负后已回升至正值区间，杠杆交易者恢复多头意愿，投机情绪有所改善。但 Coinbase 溢价指数仍持续为负，显示美国现货市场需求未见实质回归。