利率期权市场转向押注降息，交易员布局2027年宽松周期

8月19日，随着美国经济数据走弱，利率期权市场正调整对美联储政策路径的预期。尽管长期美债收益率仍处高位，交易员已开始押注未来降息，并通过期权仓位对冲经济放缓风险。

关键数据

  • 美国7月非农就业意外减少2.3万个岗位

  • 零售销售录得一年多来最大降幅

  • 市场对美联储9月加息预期明显下降


市场动向

部分投资者正平仓9月及12月加息押注，转向布局2027年年中前降息交易。SOFR期权市场出现多笔相关交易，包括押注9月维持利率不变的合约，以及2027年3月、6月到期的看涨期权。

利率掉期市场显示，美联储9月会议仅隐含约9个基点加息空间。两周前，市场对9月加息概率一度达68%，现已明显降温。Polymarket、Kalshi和Myriad三大预测市场均认为9月维持利率不变的概率约74%-75%。

市场人士指出，长期债券收益率高企反映财政赤字及长期通胀风险，短端利率预期转向则更多反映经济增长和政策周期变化。未来数周的通胀数据、就业表现及美联储官员讲话，将是影响9月议息会议的关键因素。