美股仓位极度拥挤

8月18日，美银全球基金经理调查显示，净56%的受访者超配股票，为2021年11月以来最高。现金仓位降至3.5%的历史低位。

市场共识高度一致

美银首席策略师哈特内特指出，当前市场形成「没有经济着陆、没有加息、没有AI支出削减、没有民主党大胜、没有空头」的高度一致预期。他建议在风险资产内部撤退或轮换，而非扩大敞口。

历史危险窗口开启

BTIG策略师克林斯基警告，8月18日至10月11日是中期选举年美股最艰难阶段。自1990年以来，除2006年外，标普500在每次中期选举年的该时段均出现至少7%跌幅。

当前标普500年内涨超13%，处于历史高位，10年期美债收益率升至4.7%。能源价格与融资成本上升或进一步施压股市，建议投资者降低风险敞口或对冲。