美债收益率飙升

8月18日，美国30年期国债收益率升至5.31%，创2007年以来新高。日本、英国与中国6月均减持美债，长期美债面临财政供给、海外需求与通胀多重压力。

美伊局势升级

美伊60天谅解安排到期后，特朗普表示不寻求延长，并警告若阿曼阻碍美方重启霍尔木兹海峡航运，可能采取军事行动。伊朗称政策已转向更具进攻性方向。若外交斡旋失效，能源价格可能进一步推升通胀预期。

政策预期与市场分化

  • 路透调查显示，90%经济学家预期美联储9月维持利率不变，约80%认为全年不调整

  • VIX降至14.2年内低点，标普500年内上涨约16%

  • 加密货币ETF近一周净流出9055万美元，但近一月净流入9.77亿美元


核心风险

市场真正需观察的是长期资金成本是否持续上升，以及美伊局势是否转化为能源冲击。若30年期美债收益率维持高位，股票、加密货币等高估值资产将面临更高折现率与风险溢价压力。