7400亿美元砸向AI基建

Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft四大科技巨头2026年AI算力基础设施支出预计合计达7400亿美元，2027年或升至1万亿美元。

现金流承压

资本开支激增下，部分巨头开始从依赖自有现金流转向债务和股权融资：

  • Alphabet 二季度录得上市以来首次负自由现金流

  • Amazon 今明两年自由现金流预计分别为 -235亿、-362亿美元


高利率成最大风险

美国长期利率持续高企，正成为AI股估值的关键压力点。若利率快速上行，高估值AI及科技股将首当其冲。

盈利仍有韧性

AI相关公司盈利依然强劲，标普500信息技术板块二季度利润预计同比增长 71%。市场认为，若企业盈利与经济保持韧性，高利率压力仍可消化。