核心策略

美银证券首席策略师Michael Hartnett在8月15日研报中给出AI泡沫期双向操作建议：

  • 做多：AI科技龙头 + 长期超跌资产（消费板块、香港地产）

  • 做空：AI债券——超1万亿美元AI资本开支叠加负现金流，将带来巨大发行压力


关键指标

美银牛熊指标从9.7回落至9.3，仍处极端看多区间，维持「卖出」信号。信号自5月发出以来，全球股市仍录得上涨。

仓位数据：私人客户股票配置升至66.4%历史高位；现金占比创有记录最低，债券占比降至2022年以来最低。

资金流向：资金结构性流入黄金与大宗商品，科技股遭遇七周最大单周流出。

三大风险

1. 债券收益率飙升
2. 选民情绪转向谨慎
3. 仓位普遍偏多

美债逼近40万亿美元，偿债成本攀升，10年期收益率5%为关键红线。美日汇率干预已释放不希望突破该水平的信号。

后市变量

11月美国中期选举成关键：若共和党守住参议院，AI风险资产有望2027年加速冲顶；反之可能引发股市、美元及收益率的剧烈调整。