通胀回落，观望窗口打开

7月通胀数据全面转弱，为美联储延长按兵不动提供依据：

  • PPI：7月环比意外持平

  • CPI：6月下降后，7月仅微涨


数据直接削弱了内部鹰派"不加息难压通胀"的核心论点。

鹰派反对，白宫施压

克利夫兰联储主席Hammack上月已是三位异议者之一，周四再次公开要求加息以更快实现2%目标。另一边，特朗普持续喊话大幅降息，指责Warsh的"敌对"同事阻碍降息进程。掌门人Warsh则对自身计划保持沉默，拒绝任何前瞻指引。

市场仍定价紧缩

CME FedWatch工具显示，投资者认为年底前加息概率超过90%。在通胀粘性与失业风险之间，美联储下一步仍是艰难平衡。