快讯

链上分析师 Murphy 表示，2025 年买入的 BTC 筹码较去年 12 月峰值已下降 41.5%，当前约剩余 477 万枚。

关键数据

  • 该部分筹码持有者目前基本处于亏损状态，筹码减少大概率意味着割肉卖出

  • 2025 年筹码被视为当前市场规模最大的潜在供应端

  • 下降分两阶段：2 月前快速减少，此后速度放缓但保持一定斜率


历史对比

此前两轮熊市底部，高位筹码均有明显出清：

  • 2022 年熊市底部，2021 年高位筹码减少约 51%

  • 2018 年熊市底部，2017 年高位筹码减少约 62%


Murphy 认为，本轮熊市底部 2025 年高位筹码降幅或在 50%-60% 区间，当前仍有释放空间。但该判断未计入现货 ETF 和微策略等机构长期锁定的 BTC，实际供应压力可能低于预期。