Glassnode发出警告，比特币三个月期货基差收益率自今年2月起持续低于美国两年期国债收益率，该状态已维持数月，市场流动性承压。

历史罕见

  • 历史仅有一次类似情形：2022年8月至2023年1月，对应上一轮市场周期低点。

  • 当前持续时间已接近该历史纪录。


市场影响

  • 基差长期低迷，反映市场对杠杆需求疲弱。

  • 直接影响市场整体深度与交易量。


逻辑解读

期货基差通常用于衡量市场风险偏好与套利资金需求。当基差收益率低于无风险利率，意味着投资者持有BTC期货承担风险却未获得足够额外回报，可能导致期货市场资金流入减少，进一步削弱流动性与交易活跃度。