核心观点

花旗 Research 认为贵金属上行交易尚未结束，白银将继续跟随黄金方向，且因波动弹性更高，成为更激进的看涨表达。若霍尔木兹海峡局势降温，叠加美联储立场转鸽，贵金属投资需求将延续恢复。

行情数据

  • COMEX 8月黄金期货结算价上涨 0.49%，报 4383 美元/盎司

  • 白银期货当日回落 0.5%，至 64.769 美元/盎司，结束两日连涨


花旗指出，短线回调不改白银作为黄金高 beta 资产的定位。若地缘风险缓和推动资金回流，白银有望在 2027 年升至 95 美元/盎司。

风险提示

花旗同时保留风险情景：白银仍有约 20% 概率跌至 50 美元/盎司。当前贵金属交易高度依赖利率预期、美元走势及地缘风险。

市场含义

黄金仍是防御与降息预期的核心资产，白银则更适合表达风险偏好回升后的弹性行情。