核心事件

11 月 3 日，AI 相关股票与债券承压，投资者、科技高管及数据中心运营商正通过期权、信用违约互换（CDS）和算力衍生品寻求下行保护。

关键数据

  • 信用市场：亚马逊、Alphabet、微软、Meta、甲骨文五家云厂商的债务违约保护成本过去一个月升至 2021 年以来最高，甲骨文 CDS 利差扩大超 1 个百分点。

  • 股票期权：CoreWeave 相关期权 10 月交易量创历史新高，热门交易为 2028 年到期、股价跌至 35 美元获回报的看跌期权，当周股价约 55 美元。

  • 算力衍生品：英伟达 B300 芯片租赁价格年内涨约 56%，至每小时 7.56 美元。Jump Trading 设立算力交易部门，设计场外衍生品帮客户对冲算力价格下跌；Susquehanna 亦收到新云厂商的算力指数看跌期权需求。


市场信号

Solve 联合创始人 Eugene Grinberg 指出，五家公司无一例外，表明担忧指向整个行业而非个别信用事件。目前对冲规模仍远小于 AI 交易本身。