核心数据

CME「美联储观察」最新数据显示，市场对 12 月 9 日 FOMC 会议的定价出现松动：

  • 加息 25 个基点：概率 70.7%

  • 维持利率不变：概率 29.3%


预期波动

加息概率两天前还是 79.6%，如今回落至 70.7%，48 小时内下修近 9 个百分点。市场对紧缩路径尚未形成共识，单次通胀或就业数据即可重置整条利率曲线。

趋势对比

7 月初，7 月加息概率仅 33.7%，全月在 27%—34% 区间徘徊；10 月底，12 月加息预期已冲至 79.6%。四个月内，加息从边缘情景变为基准情景，与 2023 年 12 月按兵不动、2024 年 12 月降息的周期完全反向。

对加密市场而言，实际利率预期的高波动比加息落地本身更压制估值。