评级预期下调

黑石近日向参与 Anthropic 一笔 630 亿美元芯片融资交易的投资者表示，Anthropic 上市后可能无法立即拿到投资级评级，主要评级机构更可能给出 BB 区间，即投机级（俗称"垃圾级"）。

按标普与惠誉体系，BBB- 及以上为投资级，BB+ 及以下为投机级。一旦落入投机级，融资成本将上升，保险资金、养老金等受投资级限制的机构可参与范围也将收窄。

8000亿美元算力账单

压力来自算力支出。Anthropic 此前披露，计划到 2045 年在算力基础设施上投入逾 8000 亿美元。公司目前持有超 1120 亿美元现金及等价物，并拟通过 IPO 补充资金，但长期算力承诺仍引发对其债务承受能力的担忧。

市场反应

消息发布后美股科技股走低，纳斯达克 100 指数收跌 3.5%。需注意，Anthropic 尚未获得标普、穆迪或惠誉的正式评级，黑石判断并非正式结果。