评级预期反转

黑石已向 Anthropic 最新 630 亿美元芯片融资交易的投资者表态：Anthropic 上市后可能无法立即获得投资级信用评级，预计先拿到较高等级的非投资级（垃圾级）评级。这与此前"年底前获投资级"的指引相悖。

融资渠道受限

评级落差直接影响资金来源。多数保险与养老金基金不能大额配置垃圾级借款人，Anthropic 或需继续依赖高信用评级供应商增信。

关键数据

  • 420 亿美元高级贷款由博通担保

  • 180 亿美元次级债获 KBRA BB+（展望正面）、Morningstar DBRS BB

  • 黑石旗下基金认购其中 90 亿美元，收益率超 10%

  • 惠誉、穆迪、标普尚未正式给出评级

  • 公司现金及等价物超 1120 亿美元，IPO 或再筹约 1000 亿美元

  • 计划 2045 年前投入超 8000 亿美元建算力基础设施


投资级评级是压低借款利率、支撑 AI 基建开支的关键，评级悬而未决放大了 IPO 前的资金缺口。