融资结构改善

StoneX 与 TD Cowen 分析师指出，Strategy 优先股融资结构趋稳、流动性改善，为恢复增持比特币、提高每股比特币持有量创造条件。两家机构均维持买入评级，目标价分别为 435 美元和 260 美元。

资金现状

  • 截至三季度末，持有美元资产 50.7 亿美元，其中现金储备 48.3 亿美元

  • 现金可覆盖约 3.2 至 3.4 年优先股股息及债务利息

  • 耗资约 20 亿美元回购 STRC 优先股，价格回升至接近 100 美元面值


增持节奏

资金优先用于补充现金储备及支持优先股，而非增持比特币，每股比特币持有量年内下降 3.7%。

股息调整

STRC、STRF、STRK 及 STRD 优先股股东已批准股息按日计提：STRC 自 11 月 1 日起生效，其余三类自明年 1 月 1 日起生效。管理层称此举旨在降低波动、改善流动性并扩大需求。TD Cowen 认为，更广泛的销售渠道和更好的流动性，可能提升 Strategy 发行「数字信贷」产品的效率。