核心观点

中信证券指出，错过此轮加息时点后，短期无论美联储9月加息与否，美股估值均面临压力。中长期看，加息落地有望释放估值压制。

背景

7月29日FOMC连续第五次按兵不动，三位票委支持加息25bps，内部分歧公开化。市场呈「短端鸽、长端鹰」的割裂反应，通胀预期上行压制美元，为日本财务省干预汇市提供窗口。

市场影响

  • 短期利率敏感行业、高估值低增长板块及小盘股承压

  • CSP云业务高增速缓解AI资本开支可持续性担忧

  • 「生产力与就业工作组」对AI取向积极，美股AI叙事有望长期延续


关注节点

下一个流动性预期转向窗口：8月末Jackson Hole大会或9月议息会议。