核心数据

  • 10月按兵不动概率 90.6%：CME「美联储观察」数据显示，FOMC 决议出炉前 4 小时，市场对本月维持利率不变的定价已高度集中。

  • 12月加息 25 基点概率 78.4%：交易员同时押注年末收紧，不加息概率仅 13.6%。


市场含义

两个数字并置，指向"延迟收紧"而非宽松转向。10 月不变本身不构成增量信息，但 12 月加息的提前定价意味着美元流动性预期后移，风险预算在岁末更难扩张。

对加密等高久期资产而言，短期确定性留给当下，不确定性推给年末，边际压力主要来自前端利率预期从降息叙事切回加息尾部风险。