Bernstein调整三家公司目标价

10 月 27 日，Bernstein 研报维持 Coinbase、Robinhood、Circle「跑赢大盘」评级，同步调整业绩预测与目标价。现货交易增长放缓，预测市场、衍生品及代币化业务成为新增长点。

Coinbase：目标价 330 降至 250 美元

  • 2026 年营收预期下调约 32% 至 55 亿美元

  • 全年每股亏损 2.60 美元，此前预期每股盈利 5.97 美元

  • 预测市场与衍生品业务 2028 年收入预期由约 6 亿美元上调至 20 亿美元


Robinhood：维持 160 美元

  • 预测市场业务 2028 年收入预计 17 亿美元，略超加密业务 16 亿美元

  • 第三季度事件合约交易量环比增 21% 至约 164 亿份

  • 自有区块链 Q3 交易量约 900 亿美元，手续费约 5000 万美元


Circle：目标价 140 上调至 145 美元

  • 第三季度营收预计小幅升至 7.7 亿美元

  • USDC 流通量由约 770 亿美元降至约 730 亿美元，储备收入承压

  • Arc 代币预售、交易手续费及验证者质押收入提供新增量


三家估值锚正从现货交易转向预测市场与代币化业务。