比特币财库公司优先股融资购入13.6万枚BTC，占比特币总供应量0.5%

核心数据

富达数据显示，2025年以来截至10月5日，Strategy、Strive等比特币财库公司通过优先股融资购入 135,979 枚 BTC，占比特币最大供应量 0.5% 以上。该类优先股市场规模约 120 亿美元。

模式与压力

• 永续优先股无固定到期日，可缓解再融资压力，吸引不愿直接持币的收益型投资者


• 发行规模扩大同步推高股息支出，公司需在融资购币与付息之间找平衡


• 购币依赖优先股在面值或接近面值交易，跌破面值则新增发行吸引力下降，公司或转向回购

机构动向

CoinShares 研究主管 James Butterfill 指出，Strategy 最新周报显示其花费 1.93 亿美元回购 STRC，同期仅买入 267 枚 BTC，并将优先股回购授权额度提高至 30 亿美元。回购可降低未来股息成本，但与购币争夺资金。

Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 预计，ETF 长期仍是更大的比特币需求来源，永续优先股覆盖不同收益型投资者，构成第二股需求支撑。Butterfill 认为，优先股可能放大市场周期：融资条件有利时支撑购币，情绪恶化时支撑减弱。