核心观点

中信证券研报指出，美股错过本轮加息窗口后，无论美联储9月是否加息，短期估值均面临压力；中期加息落地有望缓解估值约束。

事件要点

  • FOMC动态：7月29日，美联储连续第五次维持利率不变，3名票委支持加息25基点，内部分歧公开化

  • 市场反应：呈现"短端鸽派、长端鹰派"分裂格局，通胀预期上升施压美元，为日本财务省干预汇市创造条件

  • AI叙事延续：CSP云业务高增长缓解AI资本开支可持续性担忧，叠加政策层对AI的积极表态，美股AI叙事料长期存在

  • 短期承压板块：利率敏感行业、高估值低增长板块及小盘股面临下行压力


后续关注

流动性预期转变的下一个窗口在于8月下旬杰克逊霍尔会议或9月FOMC会议。