Saylor 定调 Strategy 产品逻辑

10 月 20 日，Strategy 创始人 Michael Saylor 在采访中表示，公司正在打造的核心产品是数字信用（digital credit），MSTR 股权只是副产品。

核心逻辑：

  • 卖出 10 亿美元数字信用，只要 BTC 年涨幅跑赢约 10.5% 的门槛收益率，公司即相当于获得 10 亿美元净利润，且无需偿还本金

  • 若年卖 100 亿美元信用、BTC 年涨 10.5%，公司利润规模可达百亿美元级，并支撑 NAV 溢价

  • 路径为：资本 → 比特币 → 信用 → 数字股权；信用产品表现好，股权表现将优于 BTC


回购信用的理由：

Saylor 称回购信用是更好的资金用途。若信用持续有效，MSTR 应以高于 NAV 的溢价交易；一旦信用收缩，公司就退回控股公司估值，股价只能在 NAV 附近波动。因此公司选择捍卫这一信用产品。