奖励骤降

加密分析师 Ignas 在 X 发文称，PAPER 代币挖矿奖励大幅缩水。早期用户每产生 1 美元合格交易亏损可获 100 枚 PAPER，现已降至约 11 枚。

回本周期拉长

按当前水平，亏损 1,000 美元的交易仅得约 10,700 枚 PAPER。以近期质押收益估算，每日收益约 2.60 至 4.90 美元，需 200 至 385 天才能弥补亏损，且未计入增发稀释。

潜在抛压

Ignas 认为，PAPER 开放转账后，部分交易用户可能直接出售代币补亏，形成抛压。Galaxy Research 此前指出，代币价格将影响挖矿规模，进而决定协议长期收入；价格下跌导致挖矿减少，可能进一步削弱收入和质押收益。PAPER 长期价值取决于激励下降后 Papertrade 能否维持真实交易需求。