核心发现

国际清算银行（BIS）工作论文基于 2019 年 1 月至 2025 年 6 月美国周度数据发现：银行存款利率上升时，稳定币市场增长放缓。

关键数据

  • 样本中稳定币市值典型 10 周增长约 15%

  • 存款利率上升 1 个基点后，基准估计增速降至约 12%

  • 另一因果识别方法显示增速降至约 6%，但市场仍保持增长

  • 该关联对 USDC 强于 USDT，作者归因于 USDC 与美国用户联系更紧密


监管启示

论文指出，银行可通过存款定价影响稳定币普及速度，并建议监管机构评估两点：稳定币发行方是否可向持有者支付收益，是否要求发行方将部分储备存放于银行存款中。

美国财政部、OCC 和 FDIC 正在制定 GENIUS Act 实施规则，该法案将于明年 1 月生效，规定稳定币发行、使用及托管规则。