核心数据

  • 84% 标普500成分股较历史高点回撤至少 10%

  • 59% 回撤至少 20%，41% 回撤超 30%，17% 回撤超 50%

  • 指数距历史高点仅约 2%，上涨高度集中于少数大型科技公司


宏观压制

利率预期大幅转向：年初市场预计美联储 2026 年至少降息三次、合计 75 个基点；目前美联储已加息一次，市场还预计到 2027 年 6 月再加息三次。油价超 100 美元、通胀接近 4% 的背景下，标普500 仍维持在历史高点附近。

盈利支撑

标普500 2026 年二季度综合盈利增长率达 52%，为 2021 年二季度以来最高。过去 12 个月英伟达股价涨 21%，市盈率却下降 46%，预期市盈率约 24 倍，接近标普500 的 22 倍。

后市判断

该机构认为，若伊朗战争出现结束迹象、全球能源危机缓解，能源价格与通胀预期可能回落，美联储或转向更鸽派，推动科技股估值折价消退、上涨扩散至更多股票。