核心数据

Gartner 测算，到 2030 年 AI 数据中心所有者需累计创造 8.5 万亿美元收入，才能覆盖资本开支、融资成本并实现 12% 投入资本回报率。同期可归属于企业和消费者 AI 业务的收入预计仅 3.6 万亿美元，不足目标一半。

减值预警

  • 超 3.5 万亿美元 AI 基础设施支出面临减值风险

  • 算力资产折旧快，可能在产生足够回报前已过时

  • 成本压力与差异化不足，预计超 80% 新型云服务商到 2030 年不再独立运营


另一面

Global X 研究预计，15 家 AI 平台及服务商 AI 相关收入将在 2027 年前后超过基础设施折旧，2030 年达约 1.5 万亿美元。每 1 美元 AI 资产年折旧对应 2.36 美元 AI 收入，但仅覆盖折旧，不足以覆盖融资成本与 12% 回报要求。

CoreWeave CEO 称积压订单足以支撑债务义务：二季度收入积压订单 1042 亿美元，三季度新增客户承诺超 250 亿美元。