美联储褐皮书：油价冲击全美12辖区

经济增速乏力。 12个联储辖区中，2个温和增长、3个小幅增长、4个轻微增长、3个基本持平。制造业相对强劲，但多数辖区消费支出变化不大，超半数辖区消费主要由高收入家庭推动。

通胀压力升温。 3个辖区物价强劲上涨，8个温和上涨，4个涨幅较上期加快。所有辖区均受油价上涨影响，柴油价格高企及燃油附加费正沿供应链传导，关税、保险及大宗商品价格持续施压。部分企业预计，随合同到期及对冲重谈，未来几个月价格将进一步上涨。

就业基本持平。 多数辖区就业水平变化不大，专业技术及熟练工人仍短缺。5个辖区反映，企业投资AI提高生产率后，已通过自然减员减少员工、推迟招聘或计划缩减岗位。通胀及福利成本上涨推动员工提出更高薪资要求。

企业整体对未来数月经济前景持积极态度，但普遍预计增长有限。