事件

美股三季度财报季本周拉开帷幕。华尔街预计标普500成分股盈利同比增长约29%–31%，其中约三分之二来自Alphabet、亚马逊、Meta等大型科技公司，半导体行业增速更快。

核心矛盾

市场关注点已从「盈利是否增长」转向「盈利增长是否匹配当前估值」。10年期美债收益率升至5%以上，高利率持续压制估值，企业需更强盈利才能维持高位。

投资者聚焦三个问题：

  • AI资本开支能否转化为实际收入和利润

  • AI需求能否从科技扩散至更多行业

  • 企业是否开始受融资成本上升冲击


关键时间表

  • 10月13日盘前：摩根大通、高盛、富国银行、花旗

  • 10月14日：美国银行、摩根士丹利、贝莱德、ASML

  • 10月15日：台积电

  • 10月21日盘后：特斯拉

  • 10月27日盘后：微软、Alphabet

  • 10月28日盘后：Meta

  • 10月29日盘后：苹果、亚马逊、Coinbase、Strategy

  • 11月17日左右：英伟达


矿企Marathon、Riot于10月底至11月初陆续发布。最大风险在于盈利预期已充分计入价格，只有明显超预期才能推动估值扩张。