瑞银给出黄金上涨路径

瑞银预计，金价将在每盎司 4000 美元附近获得支撑，随后逐步走高：

  • 2026 年 12 月：4600 美元

  • 2027 年 3 月：5000 美元

  • 2027 年 6 月：5200 美元

  • 2027 年 9 月：5400 美元


支撑逻辑

尽管美元走强、美国实际利率上升压制金价，短期投机资金也在削减黄金期货和期权净多头头寸，但黄金 ETF 近期持续净流入，显示中长期配置需求未退场。

瑞银认为，全球央行持续购金、中国需求强劲、印度节庆季实物需求，以及投资者对公共债务、财政风险和美元长期走势的担忧，均构成支撑。若美元和实际收益率继续走强，金价短期仍可能进一步回落。

机构分歧

法国农业信贷银行预计金价 2026 年 12 月达 5000 美元。两家机构均认为，央行储备多元化和对美联储政策受财政压力影响的担忧，是黄金中长期上涨的驱动因素。