美债收益率逼近20年高位，美股靠AI撑住不跌

9月27日，美国10年期国债收益率升至近20年高位，标普500指数却未受明显冲击。历史上收益率飙升与股市走势并不必然同步：

  • 1994年美联储加息引发债市抛售，标普500一度跌约8%，随后随经济韧性收复失地

  • 2016年收益率上升被视为经济复苏信号，美股与美债同步走高

  • 2022年激进加息则令股债双杀


当前局面类似2026年：科技企业大规模投入AI基础设施，为经济和股市提供支撑；美伊达成协议推动油价回落，也可能缓解通胀压力。

但悲观观点认为，美联储或需持续加息，直至股市和金融环境受到足够约束。美国银行利率策略师Meghan Swiber指出，股市及其他风险资产表现强劲，尚未向美联储释放需求放缓的明确信号。