成交大幅缩水

TradingBeats 数据显示，Perp DEX 近 30 日成交额约 4982 亿美元，较去年 10 月峰值 1.36 万亿美元缩水 63.4%。主流平台加密合约日均成交全线下跌：

  • Hyperliquid：59.88 亿 → 30.58 亿美元

  • Lighter：16.66 亿 → 11.11 亿美元（-33.3%）

  • GRVT：周日均成交降 59.1%

  • dYdX：周日均成交降 43.2%


HLP 收益归零

成交收缩传导至做市端。Hyperliquid HLP 规模降至 2.15 亿美元（-21.8%），近 30 日收益率仅 0.018%；Lighter LLP 降至 8062 万美元（-19.9%）。

资金未逃，股票难补

Bridge 存量资金由 57.73 亿增至 59.40 亿美元（+2.9%），资金仍在，缺的是交易需求。Trade.xyz 日均成交增 32.1% 至 51.34 亿美元，占比升至 62.7%，但增量尚不足以逆转 Perp DEX 整体退潮。Wintermute 同日获美国券商牌照，转战华尔街做市。