SEC：代币回购与网络升级不必然构成证券

美国证券交易委员会公司金融部 9 月 25 日发布更新版常见问题解答，明确以下要点：

  • 对已运行加密网络宣布回购计划，本身不会使相关代币构成投资合同

  • 若网络尚未运行，且发行人将回购宣传为持有者回报来源，则可能另当别论

  • 加密系统投入运行后，为保障、维护、改进系统或促进网络效应提供的服务，不构成豪威测试下的管理性努力

  • 营销网络现有用途通常不产生利润预期，关于未来功能的声明同样如此，前提是不宣传盈利潜力


SEC 强调，结论仍高度依赖具体个案，该更新建立在今年 3 月发布的证券法适用于加密资产的解释性发布基础之上。

CFTC：允许链上记录保存

商品期货交易委员会同日更新加密 FAQ：

  • 允许期货公司和清算所将客户资金投资于此前已允许资产的代币化版本，需满足投资和托管要求

  • 受监管公司可使用区块链进行记录保存，但必须能在区块链或其区块浏览器无法运行时仍可提供记录


两项更新出台之际，《CLARITY 法案》在参议院未能推进，监管机构正依据现有法律继续推进加密监管框架。