美银上调美债收益率目标

美银最新研报将美国10年期国债年末收益率预测从4.5%上调至5%，2年期美债收益率预测同步升至5%。

此前9月23日，10年期美债收益率已触及5.14%，创2007年以来新高。报告核心信号并非收益率机械上行，而是高利率环境将维持更久。

主要风险变量

  • 伊朗相关能源风险

  • 美国财政压力

  • 贸易摩擦

  • AI投资及宏观前景不确定性


美银同时将下半年布伦特原油均价预测从83美元/桶上调至95美元/桶。油价高企将抬升通胀预期，增加美联储继续收紧政策的压力。

对风险资产的影响

10年期收益率维持在5%附近，将从估值和资金流向两端施压：

  • 更高无风险收益率压低远期现金流折现价值，成长股、AI基础设施股和高估值科技股率先承压

  • 企业融资成本上升，美元资产相对加密货币等高波动资产吸引力增强


市场已将"债券收益率无序上升"列为主要尾部风险，担忧程度超过AI估值泡沫。美银仍认为阶段性回撤可能提供布局窗口，后续原油走势、通胀数据及美联储路径将决定5%是短期高点还是Q4新估值锚。