事件

9月24日，AI基建与Neocloud板块整体下跌，Nebius（NBIS）逆势上涨约6%。Serenity称这一相对强势"很离谱"。

对比

同日，甲骨文因新墨西哥Project Jupiter数据中心可能赶不上2028年开业发出不可抗力通知，试图挡回成本上涨风险，ORCL盘前跌超5%。

Serenity认为，这暴露了全栈交付与大项目执行风险，而Nebius相对避开此类麻烦。

核心逻辑

  • 无IREN、ORCL的全栈执行不确定性

  • 无CRWV、APLD的高息债务压力

  • 无部分矿企转型云时的大客户合同不稳问题


Serenity称Nebius是"最纯粹、不对称性最好的Neocloud"标的，并认为即使2027年后核心业务继续猛增，市场仍可能低估其各业务增长空间。