瑞银上调AI资本支出预测

瑞银最新估算显示，2026年全球AI资本支出总额将达9980亿美元，较2025年的5060亿美元几乎翻倍；2027年进一步升至1.447万亿美元。

增量主要来自内存涨价

  • 内存支出：2025年710亿美元 → 2026年3670亿美元 → 2027年9230亿美元

  • 非内存AI资本支出：2026年约6310亿美元，2027年回落至5250亿美元

  • 内存占比：2025年约14% → 2026年37% → 2027年64%


瑞银测算，2025至2027年间近1万亿美元的增量中，约90%来自内存支出上升。2027年内存支出增量甚至超过AI资本支出整体净增量。

利润向亚洲内存商转移

瑞银指出，若增量支出主要由价格上涨驱动，对美国实际GDP拉动有限，更多体现为收入和利润向亚洲内存生产商转移。全球主要内存生产商集中于亚洲，亚洲内存产业链受益程度可能超出市场预期。