630家公司，一份真实的投资地图

2026年至今，YC跑了三个批次：Winter 199家、Spring 196家、Summer 235家，加起来630家。

与此同时，它更新了两次Request for Startups。清单在网上被疯狂转发，但清单本质上是招生广告——写的是YC想收到什么样的申请。真正值得看的，是它已经掏了钱的那630家。

把这三批的公开描述、行业分类和创始人资料全部过了一遍之后，有几个数字非常扎眼：

> YC今年投出去的钱，九成以上不做To C，一半以上在给AI修管道。

下面按"投了什么→数据说明了什么→对创业者意味着什么"的顺序展开。


一、真金白银投出来的十个方向

按公司数量从多到少排列，合并同类项后是这十个方向。

1. Agent基础设施：给AI员工发身份证

Spring批次55家，Summer批次agent与AI基建合计89家——这是今年最密集的一格。

做的全是很具体的脏活：

  • Inkbox：给agent发邮箱、电话号和2FA，让它能像员工一样被系统识别

  • Agentcard：处理agent的付款

  • Glen：做记忆层

  • Hyperprobe：做运行时调试

  • Archal：验证agent干了什么，并自动开修复PR


2. AI员工：不做工具，直接接管一个岗位

Spring 56家，Summer 52家。

Rational把自己定位成会计事务所的"AI员工"，Last Accounting Company和Billow AI在同一格；Osmaura和Erinys切入法务；Locke做政府事务；Truffle接管餐厅后厨运营。

共同点很明确：产品页面上写的是岗位名称，不是功能名称。

3. 推理成本：把账单本身做成生意

Summer批次至少四家在处理这条链路的不同环节。

Understudy Labs的做法是捕捉生产流量，拿它微调更便宜的开源模型，再用自动质量闸门决定哪些请求可以路由过去；Conifer做推理路由；Stoa和OpenRelay在GPU那一侧。

4. 机器人与具身智能：价格带被打下来了

Summer批次约23家。

Nori做的是一台售价1,688美元的双臂家用机器人，卖点不是性能是价格，还允许用户在家自己训练技能再分享；Salem Robotics做核设施巡检；Libra Robotics做光伏安装；Manifold和Proprio做仓库搬运。

同时冒出来的还有Robocurve、Instance、Markov这类给机器人做评测的公司。

5. 工厂、物流与供应链的操作系统：Summer最大的一群

约41家，是这一批里最大的单一集群。

Pango做电商物流的agentic OS，Control Seat给工业SCADA系统加一层智能，Alloovium做施工文档理解，Torus做物理基建项目的工程助手。

6. 国防与太空：采购方亲自下场提需求

Spring的26家硬件公司里有13家做国防；Summer批次出现了成组的精确弹药、无人机蜂群、反无人机和战场态势公司（ISENGARD、Earendil Robotics、Guild、Hop Aero）。

RFS里"美国国防的未来"那一条，署名的是美国陆军部长Daniel P. Driscoll，不是YC合伙人。

7. 数据中心与能源：算力开始找地方放

Atomarine做海上浮动数据中心、用海水散热；Pacific做能快速部署到烂尾基建上的模块化数据中心。

YC自己在RFS里写了一条"海上算力"，理由是陆地上的电力和审批已经堵死。

8. 医疗：从卖软件变成自己持牌

Summer批次约20到24家。

Taiga做独立诊所的AI医疗账单，Care GP做澳洲全科诊所的运营套件，RonanRX干脆做成全栈药厂——个性化多肽和GLP-1直接配送到人。

这一格最值得注意的变化是：不少公司不再把软件卖给持牌机构，而是自己去拿牌照。

9. 金融与保险：承保、交割、对账

Summer批次17到26家（口径不同略有出入）。

Klaimee做agentic保险，Vestris做按揭交割流程，Spectre Intelligence做情报与风控。注意这一格的占比正在下降，后面会展开。

10. 给agent用的互联网：把网页重做一遍

今天的网页、API和文档都是给人看的。Context.dev和Rindler在做把它们翻译成agent能用的形式这一层；RFS里Harsha Gaddipati写的"自维护API"是同一件事的另一半——接口变更时自动去改客户的代码库。

> 十个方向里有五个，最终都要落到屏幕之外的世界里。


二、九成以上不打算做To C

先看Summer 2026这一批的行业分布（YC自己的分类口径，n=235）：

| 行业 | 占比 |
|------|------|
| B2B | 52.3% |
| 工业 | 23.0% |
| 医疗 | 8.5% |
| 金融科技 | 6.8% |
| 消费 | 5.5% |
| 地产建筑 | 2.6% |

把工业、医疗、金融、地产建筑拆开看，它们的客户同样是企业和机构。所以更贴近现实的读法是：这一批里面向企业与机构的公司超过九成，真正面向个人消费者的只有5.5%，教育只有1家。

这件事对创业者的直接含义有两层。

第一层是获客路径。九成以上的公司要走同一条路——找到一个具体岗位、算清它一年花多少钱、然后去和这个成本比价。这条路很拥挤，但它有确定的付费方。

> 九成以上的公司在抢同一批付费方；剩下不到一成的格子里，几乎没人去。

第二层是它的反面。消费只有十几家，教育只有一家，而YC在RFS里同时写了"面向10亿人的AI消费产品"和儿童AI家教两条。想要的和投出去的对不上——这个缺口后面单独说。


三、半年之内，钱从"做应用"挪到了"修管道"

只看四个百分比，今年的变化就讲完了。这是Spring到Summer两批之间的移动：

| 方向 | Spring 2026 | Summer 2026 | 变化 |
|------|------------|------------|------|
| AI基础设施 | 8% | 20% | ↑ |
| AI应用产品 | 55% | 39% | ↓ |
| 工业类 | 12.8% | 23.0% | ↑ |
| 金融科技 | 10.2% | 6.8% | ↓ |

做AI应用的公司少了三成，做AI底层设施的公司多了一倍半。

这不是YC的偏好突变，而是一个品类跑到规模之后的正常次序：先有一堆应用，再有人把所有应用都要重做一遍的脏活抽出来卖。

SaaS起势的时候发生过同样的事。最先赚到钱的一批不是做SaaS的，是Heroku、Twilio、Stripe。

> 当一个品类的账单本身值得开一家公司来优化，说明它已经跑到规模上了。

工业类翻倍是另一半。换个说法更直观：YC每投四家公司，就有一家的价值最终要落在一台设备、一条产线或一个仓库上——而一年前这个比例接近八分之一。


四、被选中的人：两个人、5.8年经验、一半不是美国人

这部分数据主要来自对W26和Spring两批创始人资料的整理，口径是第三方统计，不是YC官方发布。

团队规模。 两位联合创始人是绝对主流——W26的199家里有129家是两人组，占64%；单人创业22家，占11%；三人以上约四分之一。单人被投的数量比几年前明显多了，"必须有联合创始人"这条老规矩正在松动。

经验。 创始人进YC之前的平均工作年限是5.8年；做agent方向的这批更年轻，中位数4.8年。不是学生军，也不是老将，是"在大厂干过一轮、看清楚某个具体流程有多烂"的那个年龄段。

学校与前雇主。 W26创始人里伯克利30人、斯坦福22人、哈佛18人，三校合计约占16%。前雇主里亚马逊出现在14家公司、苹果12家，Meta和麦肯锡在agent方向上占比显著。

国籍。 Spring批次里国际背景创始人占一半，公开统计中的前六个来源地是：

| 来源地 | 人数 |
|--------|------|
| 英国 | 33人 |
| 印度 | 29人 |
| 法国 | 21人 |
| 加拿大 | 17人 |
| 德国 | 14人 |
| 瑞士 | 10人 |

两件事值得中文读者注意。第一，这份前六名单里没有中国。第二，另一组数据显示，美国本土的YC创始人里已经有29%是印度裔——2008年这个数字是7%，2019年还只有15%左右。

华人创始人比例暂时没有权威统计，不下结论。但可以确定另一件事：国际创始人里有91%最终把公司总部设在了美国，Spring批次76%的公司总部在旧金山。

> YC不是一个远程项目。它是一张要求你搬家的门票。

如果你人在国内、团队在国内、客户也在国内，YC这条路的性价比要重新算一遍——不是进不去，而是进去之后那套资源网络的价值有一大半兑现不了。


五、YC给你50万美元，拿走7%，然后呢

条款这几年没变，但很多人只记得一半。

| 笔数 | 金额 | 条件 |
|------|------|------|
| 第一笔 | 12.5万美元 | 换7%股权，post-money SAFE，立刻定价 |
| 第二笔 | 37.5万美元 | 无估值上限MFN SAFE，按下一轮条款转股 |

合计50万美元。

真正影响稀释的是第一笔：7%是固定的，无论你之前估值多少。第二笔是无上限的，你下一轮融得越贵，它转股时拿到的比例越小——所以它其实是在赌你毕业后能融到好价钱。

那么毕业后是什么价？追踪这两批的投资人给出的基准是400万美元融资、投前4,000万美元估值，并且路演之前有100万美元ARR已经不算稀奇。这是投资人一侧的估算口径，不是YC公布的数据，但方向清楚：

> 方向选对已经不构成优势了，方向选对并且已经跑出收入才构成优势。

把这两个数字放在一起，YC的商业模型其实很直白：用50万美元买入7%加一张后续转股权，投六百多家，只需要少数几家跑到几十亿美元就能覆盖全部。

这台机器允许高错误率——但你不允许。


六、最有用的五条

第一，别做第90个agent，去做那89家都得重做一遍的那一层。

判断标准很简单：如果每家agent公司都要自己搭一遍、而且搭得都不情不愿，这件事就值得被抽出来单卖。身份、支付、记忆、评测、推理成本，都是这么冒出来的。

第二，产品页面上写岗位名，不要写功能名。

这两批公司集体完成了一次措辞切换：不再说"帮团队提效"，而是说"替掉这个岗位"。定价方式也跟着变——按席位收费的前提是你的员工在用我的软件，一旦叙事变成替代，就只能按工作量、按成果、或者直接对标那个岗位的年薪来定价。

第三，YC反复提、但账本上还空着的格子，才是它真正在招募的方向。

消费类只有5.5%、教育只有1家、加密在批次结构里几乎看不到，而RFS里这三格都被点了名。RFS本来就是补缺口用的招生广告——它写的是"我们收到的申请里缺什么"。

> 先算清楚你要替掉的那个岗位，一年花掉客户多少钱。其余都是包装。

第四，如果做物理世界，先确认你的优势不是模型。

工业这一格的门槛在于你能不能拿到那批数据、进得去那个现场、通得过那套采购。如果你的回答是"我们模型调得好"，那你大概率不在这条赛道的竞争位置上。

第五，国防这一格对中国创业者要单独判断。

它今年增速最快，但红利高度绑定在美国的采购体系上。方向可以借鉴，路径不能照抄。


七、三勺冷水

清单有时滞。 Summer那期RFS里写过"Software for Agents"，等这句话被公开写出来的时候，Summer批次里已经有89家公司在里面了。从RFS出现到相应公司大量落地，中间大约隔一到两个批次。你读到清单的那一刻，第一波已经在场。

赛道已经很挤。 上面那十个方向里，前两个加起来占了今年新公司的三分之一以上。看到机会的不止你一个。

YC也会错。 它一年投六百多家，是一台概率机器，不是先知。批次结构反映的是它收到了什么申请、以及它当下的偏好，不等于市场的结论。海上数据中心、1,688美元的家用人形机器人、给agent发身份证的公司，三年后可能一家都不剩——这在YC的模型里完全可以接受。

> YC可以错620次，你只能错一次。

还有一件这批公司集体没回答的事：当agent真的替掉一个岗位，它做错事的责任算谁的。合规、审计、保险这几层在RFS里出现了，但在批次里还很薄。这既是风险，也是前面说的那种空格子。


八、一句话总结

这630家公司真正说明的不是哪个方向会赢，而是"软件"这个词的边界正在往外挪：一部分挪到了agent底下那层看不见的管道，另一部分挪到了屏幕之外的设备、产线和仓库。

RFS上的条目会随下一期更换，这条移动不会。

如果只从这篇里带走一件事：先看YC说了什么，再看它投了什么，然后只在两者不一致的地方做选择。