事件要点

  • 时间：9 月 17 日

  • 主体：SEC 专员 Hester M. Peirce

  • 动作：就委员会批准的「创新豁免」发表声明


豁免范围

该豁免为临时性、附条件安排，允许「代币化证券场所」（TSV）在链上交易 NMS 全国市场系统股票：

  • TSV 提供自动做市商流动性池并设定参与者准入标准，豁免于《交易法》下的「交易所」定义

  • 向 TSV 提供流动性的特定供应商，豁免于「经销商」定义

  • 发行人可选择退出

  • 面向美国主体，现有机构与新进入者均可参与


与 DeFi 的边界

Peirce 明确划定边界：这不是关于去中心化金融。

由自动化软件驱动、真正去中心化的系统不会引发证券监管的根本担忧。投资者使用无需许可的智能合约进行点对点交易，根本不需要豁免。

TSV 只是链上证券交易的一种模型，委员会对其他模式持开放态度，符合现行《交易法》要求的链上交易模型可能根本无需豁免。

委员会不预设依赖该豁免的各方必然属于「交易所」或「经销商」，而是希望先观察谁在使用、如何使用，再作监管判断。