贝莱德：美联储不该加息

9月16日，贝莱德全球首席投资与投资组合策略师 Gargi Pal Chaudhuri 表示，美联储本次会议应维持利率不变，将基准利率保持在 3.50% 至 3.75% 区间。

尽管市场定价显示加息 25 个基点的概率已升至 93%，但她认为美国底层通胀正在降温：

  • 8 月核心 CPI 环比上涨 0.3%

  • 过去 12 个月同比增速由去年 3.1% 降至 2.4%


沃什讲话成关键变量

Chaudhuri 指出，若美联储选择加息，原因并非通胀失控，而是油价上涨加大通胀上行风险。相比 25 个基点的利率变动，投资者更应关注美联储主席 Kevin Warsh 的会后表态，包括：

  • 下一次加息的触发门槛

  • 油价影响

  • 核心 PCE 统计方法调整


关键在于油价是否改变了美联储的政策反应机制。

资产配置建议

她认为传统 60/40 股债组合对冲效果正在减弱，建议同时配置成长资产、收益型资产及低相关性资产。股票方面关注 AI 基础设施、已具备商业化能力的企业及防御型优质资产；区域上更看好亚洲新兴市场，并建议利用当前较高收益率配置收益率曲线前端和中段的固定收益资产。