Capital Economics警告AI泡沫近顶，标普500或回调超30%

核心观点

Capital Economics 警告，当前多项市场指标已接近历史泡沫顶部水平，预计标普 500 指数明年开始下跌，最终较高点回落至少 30%。

关键数据

• 7 月 30 日微软市值单日增加 4500 亿美元，次日苹果蒸发 3600 亿美元、亚马逊增加 3880 亿美元


• Acadian Asset Management 数据显示，美股个股波动分化程度升至近 2850 个交易日以来第三高，仅次于 2020 年疫苗行情和 2025 年 DeepSeek 冲击


• 四大超大规模云服务商 2027 年自由现金流预计转负

政策风险

美联储本周三或自 2023 年 7 月以来首次加息 25 个基点，UBS 预计以 10 比 2 通过。若进一步收紧，Capital Economics 认为 AI 行情与 2000 年互联网泡沫将更为相似。