核心观点

LPL Financial 首席股票策略师 Jeff Buchbinder 表示，加息本身并不等于美股牛市结束。

历史数据

1994 年以来 6 轮紧缩周期统计显示：

  • 标普 500 在首次加息后前几个月通常承压

  • 12 个月后平均涨幅 6.7%，中位数涨幅 10.7%


两种剧本

  • 2022 年：加息后标普 500 最大回撤约 25%，伴随衰退担忧

  • 1997 年：首次加息后一年标普 500 上涨 42%，经济韧性与互联网投资热潮支撑风险偏好


当前判断

LPL 认为当前环境更接近 1990 年代末：美国经济仍具韧性，通胀虽重新升温但远低于 2022 年高点，AI 投资周期或继续支撑企业资本开支。

但 LPL 并不预期美股简单复制 1997 年 42% 的涨幅，后续行情关键仍在于加息是否最终演变成经济衰退。