事件要点

  • 主体：甲骨文（ORCL）财报披露 GPU 续约数据

  • 数据：进入续约阶段的 GPU 算力全部再次售出，成交价较原合同高出 20%

  • 细节：多数设备已使用 4 年以上

  • 观点：Serenity 认为该数据反驳了「GPU 快速折旧」论调


影响判断

Serenity 指出，这组续约数据对 NBIS、IREN 等算力基础设施公司释放积极信号，同时对英伟达（NVDA）及 Neocloud 赛道较为有利。

核心逻辑在于：若 GPU 资产真如空头模型假设在 3 年内贬值殆尽，二手续约价没有理由出现溢价。老旧设备仍能以高于原价成交，意味着存量 GPU 残值曲线比预期平坦，二级市场租赁价格坚挺，将反向支撑新卡定价与客户采购意愿。