核心观点

Robinhood 联创 Vlad Tenev 发布长文，回应股票代币化争议。

核心主张：

  • 公开公司股票是可自由转让的个人财产，所有者有权决定持有方式

  • 股票发行人控制的是证券附带权利，而非所有围绕该证券构建的第三方金融产品

  • 若产品不改变发行人权利、义务或权威股东记录，则无需发行人同意


边界界定

Tenev 给出明确判断标准：

需要发行人参与的情况：

  • 产品改变底层股份权利

  • 取代公司官方股东名册

  • 给公司或过户代理带来新义务


无需发行人同意的情况：
  • 创建独立金融工具

  • 1:1 持有或参考可自由转让股份

  • 不改变发行人权利、义务或股东记录


背景

Robinhood 采用第三方发行独立工具、底层股份 1:1 背书模式。上周 AMC CEO 抨击该模式为"合成股权市场"，要求停止 AMC 股票代币交易。